도서 소개

경제를 실물과 금융으로 구분할 때, 금융이란 경제주체간에 이루어지는 자금의 융통을 의미하며, 경제주체간의 자금이전 경로를 제공하는 금융시장에서는 금융자산의 수요와 공급에 의해 금융자산의 가격과 거래규모가 결정된다. 또한 금융시장에서는 금융의 고유의 기능인 금융중개기능 및 지급결제기능 등이 이루어진다. 따라서 경제현상의 올바른 이해를 위해서는 금융시장에 대한 이해가 필수적이다.

돌이켜 보면, 지난 1970년대 중반 미국에서부터 비롯된 금융혁신을 포함한 금융환경의 변화는 1980~90년대를 거쳐 2000년대 들어서 글로벌 금융시장에서 금융자유화·금융통합화·금융증권화·금융디지털화란 현상으로 특징지어졌다. 그런데 이러한 금융환경의 격변기를 거치면서 글로벌 금융환경 변화에 대응할 준비가 미흡했던 개발도상국들은 물론이고, 금융혁신을 주도해왔던 선진국들까지도 뜻하지 않게 외환위기 및 금융위기를 겪으면서 값비싼 수업료를 치르게 되었다.

1994년 멕시코 외환위기, 1997년에는 동남아시아 외환위기, 1998년 러시아 외환위기 등이 발생하여 그 와중에 우리나라도 IMF 외환위기의 충격과 고통을 겪게 되었다. 그 후 약 10년이 지나는 사이에 2008년 9월 리먼 브러더스사의 파산을 계기로 미국발 글로벌 금융위기, 2009년 그리스에서 시작된 유로존의 재정위기가 범세계적으로 확산되어 우리경제는 또다시 글로벌 금융위기의 소용돌이 속으로 빠져들게 되었다. 역사는 반복되는가? 이른바 투기가 인간이 가진 탐욕의 본능인지 아니면 학습의 결과인지의 논란은 여전히 이어지고 있다. 금융위기 원인을 설명하는 다수의 이론이 있지만, 경험적으로 자산가치에 과도한 거품(bubble)이 형성되면 거품붕괴가 발생하면서 금융부실화를 초래하여 금융위기가 발생되곤 하였다.

부동산 거품붕괴(서브프라임 모기지 사태)에서 비롯된 2008년 미국발 글로벌 금융위기 확산에 대응하여 범세계적으로 금리인하와 환율안정 등의 정책공조가 이루어졌다. 특히, 글로벌 금융위기 극복을 위해 미 연준의 양적완화(QE)와 유럽중앙은행의 장기대출프로그램(LTRO)이 적극적인 위기극복의 역할을 하였다.

이러한 양적완화 등 경기부양책에 힘입어 경기회복이 가시화 되는 과정에서 미국, 독일을 선두로 제4차 산업혁명이 태동되게 되었다. 4차 산업혁명의 핵심은 인공지능(AI), 빅데이터, 로봇공학, 사물인터넷, 무인운송수단, 3-D 프린팅, 나노기술 등 7대 분야에서 이뤄지고 있는 기술혁신을 토대로 한다. 이 기술혁신의 특성은 빅데이터를 기반으로 인공지능이 학습하고, 학습한 내용을 수행한다는 것이 중심이다. 이러한 4차산업의 도래에 따라 금융분야에도 지급결제·송금, 크라우드 펀딩, 암호자산, 온라인 자산관리, 인터넷전문은행, 인슈어테크 등 주요 금융부문에서 핀테크(fintech) 혁신이 진행 중이다.

이러한 배경하에서「현대금융시장론」에서는 글로벌 금융환경 변화와 핀테크 혁신을 배경으로 화폐와 금융·자본시장에 관한 이론과 제도를 다루고자 하였는데, 구체적으로는 화폐와 금융시장 및 자본시장에 관한 이론적 학습뿐만 아니라 금융·자본시장 및 금융중개기관의 제도와 법규 등에 관한 새로운 학습내용을 다루었다.

저자들은 집필과정에서 다음과 같은 특성을 살려 이 책을 구성하였다.

첫째, 글로벌 금융환경의 변화와 제4차 산업혁명 및 핀테크 혁신을 배경으로 현대적 금융시장의 이론과 제도를 소개하고, 분석하는 데 중점을 두었다.

둘째, 이론적 측면에서는 화폐와 금융시장에 관한 이론뿐만 아니라 자본시장의 증권분석이론 및 포트폴리오이론 등까지 포함시켰으나, 지엽적인 이론은 과감히 배제하여 독자들이 현대금융시장의 전반적인 흐름에 쉽게 접근할 수 있게 하였다.

셋째, 제도적 측면에서는 금융·자본시장과 금융중개기관 관련 최신의 법규 및 통계자료를 이용하여 이론과 현실의 그 상호관련성을 전달하고자 하였다.

넷째, 독자들의 학습효과를 높이기 위해 각 장의 끝에 서술형 연습문제를 수록하였는데, 본문을 정독하기 전에 먼저 해당 장의 연습문제를 살펴보면 본문의 내용을 파악하는 데 길잡이가 될 수 있도록 하였다.

이 책의 구성은 총3편으로 구성되었다. 먼저, 제Ⅰ편은 금융환경의 변화와 금융시장의 이해에 관한 내용으로서 금융시장의 개요, 경제와 금융제도, 국내·외 금융환경의 변화, IMF 외환위기 및 글로벌 금융위기, IT혁신과 디지털금융의 발달, 제4차 산업혁명과 핀테크 혁신 등을 서술하였다. 제Ⅱ편은 금융·자본시장의 이론과 제도에 관한 내용으로서 화폐와 화폐 수요·공급이론, 이자율이론과 구조, 증권분석이론, 포트폴리오이론과 효율적 시장가설, 단기금융시장, 주식시장, 채권시장, 외환시장, 파생금융상품시장 등을 다루었다. 제Ⅲ편은 금융기관의 이론과 제도에 관한 내용으로서 금융중개와 금융중개기관, 금융기관의 운영과 관리, 금융기관의 경쟁과 규제, 은행금융기관, 비은행금융기관, 예금보험제도 등을 분석하였다.

따라서 이 책은 경영·상경계열의 화폐와 금융시장 및 자본시장 관련 교과목 교재 또는 부교재로 사용할 수 있도록 집필하였으며, 또한 증권투자상담사, 자산관리사 및 펀드투자상담사 등의 각종 금융·증권관련 자격증 취득 준비에도 도움이 될 수 있을 것으로 기대된다.

아울러 이 책은 이미 저자들이 발간한「현대금융의 이해」(2009년, 학현사)와「금융시장의 이해」(2014, 학현사)를 통합하여 글로벌 금융환경 변화와 제4차 산업혁명시대의 핀테크 혁신에 관한 새로운 내용을 반영하여 시의성 있게 재구성하여「현대금융시장론」이란 이름으로 세상에 내놓게 되었음을 밝힌다.

이 책의 발간에 앞서 무엇보다 먼저 우리 저자들에게 학문적 가르침을 베풀어주신 황의각 교수님(고려대 명예교수)과 최혁 교수님(서울대 교수)께 머리 숙여 감사드린다. 끝으로 이 책의 출간을 쾌히 맡아 수고해 주신 학현사의 편집부 및 영업부 관계자들께도 심심한 사의를 표한다.

2020. 2.

김종선·김종오 씀.

목차

제Ⅰ편 금융환경의 변화와 금융시장의 이해

제1장 금융시장의 개요

제1절 금융시장의 의의

1. 금융시장의 개념 2. 금융시장의 존재 이유

제2절 경제제도와 금융시장의 역할

1. 경제제도와 경제주체 2. 경제제도와 금융시장

3. 금융시장의 경제적 기능

제3절 금융제도와 금융수단

1. 금융수단의 의의 및 특성 2. 금융제도의 기능

3. 금융시장의 분류

연습문제

제2장 경제와 금융제도

제1절 실물부문과 금융부문

1. 실물과 금융의 관계 2. 금융발전과 경제발전과의 관계

제2절 금융제도의 구조

1. 자금의 공급자와 자금의 수요자 2. 직접금융과 간접금융

제3절 금융제도의 유형

1. 은행중심제도와 시장중심제도 2. 겸업주의와 분업주의

3. 단점은행제도와 지점은행제도 4. 도매은행제도와 소매은행제도

5. 기타의 은행제도

제4절 자금순환표

1. 자금순환표의 기본원리 2. 자금순환계정의 실제

연습문제

제3장 국내·외 금융환경 변화의 특성

제1절 글로벌 금융환경 변화의 특성

1. 금융자유화 2. 금융통합화

3. 금융증권화 4. 금융의 디지털화

제2절 우리나라의 금융환경 변화 과정

1. 금융환경 변화의 배경 2. 우리나라의 금융환경 변화 내용

연습문제

제4장 IMF 외환위기와 글로벌 금융위기

제1절 외환위기의 의의

1. 외환위기의 발발 2. 금융위기의 정의 및 특성

제2절 금융위기에 관한 가설

1. 피셔의 부채-디플레이션이론

2. 민스키의 금융불안정화 가설

3. 비대칭적 정보이론: 도덕적 해이와 역선택 모형

4. 국제수지 위기론

제3절 한국의 외환위기와 IMF 금융지원

1. 외환위기의 구체적 배경 2. IMF 금융지원과 우리나라의 대응

제4절 서브프라임 모기지 사태와 글로벌 금융위기

1. 글로벌 금융위기의 도래 2. 글로벌 금융위기의 원인

3. 글로벌 금융위기 극복을 위한 대책

제5절 미국의 양적완화(QE)와 EU의 장기대출프로그램(LTRO)

1. 글로벌 금융위기와 유로존의 재정위기

2. 미국의 양적완화(QE)정책

3. EU 중앙은행의 장기대출프로그램(LTRO) 대책

제6절 미국과 EU의 출구전략과 시사점

1. 미국의 출구전략

2. EU의 추가 양적완화와 출구전략

3. 미국과 EU의 출구전략의 파장과 시사점

연습문제

제5장 IT혁신과 디지털금융의 발전

제1절 IT혁신과 디지털금융의 의의

1. IT혁신과 금융환경 2. 디지털금융의 개념

3. 디지털금융의 기능 및 효율성 4. 디지털금융과 금융기관

제2절 우리나라의 금융디지털화

1. 금융정보화와 지급결제시스템

2. 전자화폐의 상용화

3. 금융권별 인터넷금융의 확산

연습문제

제6장 제4차 산업혁명과 핀테크 혁신

제1절 제4차 산업혁명의 도래

1. 제4차 산업혁명의 의의 2. 제1차 산업혁명

3. 제2차 산업혁명 4. 제3차 산업혁명

5. 제4차 산업혁명

제2절 핀테크와 핀테크 혁신

1. 핀테크의 의의

2. 핀테크의 연혁 및 성장 배경

3. 핀테크(전통적 핀테크 vs. 신흥 핀테크)산업의 특징

제3절 핀테크 혁신과 금융산업의 변화

1. 핀테크의 핵심기술

2. 핀테크의 주요 금융사업 분야

3. 글로벌 핀테크 10대 트렌드의 현황 및 전망

4. 핀테크 혁신의 과제 및 시사점

연습문제

제Ⅱ편 금융·자본시장의 이론과 제도

제7장 화폐와 화폐수요·공급이론

제1절 화폐의 의의

1. 화폐의 본질 2. 화폐의 기능

3. 화폐의 속성 4. 화폐의 정의

5. 화폐와 유사개념

제2절 화폐수요이론

1. 고적학파의 화폐수량설 2. 케인즈의 유동성선호설

3. 프리드만의 화폐수요이론

제3절 화폐공급이론

1. 지급준비금 2. 중앙은행의 본원통화 공급

3. 예금은행의 신용창조

연습문제

제8장 이자율이론과 구조

제1절 이자발생의 원인 학설

1. 이자금지론 2. 생산력설

3. 제욕설 4. 시간선호설

5. 유동성선호설

제2절 이자율 결정에 관한 이론

1. 고전학파의 실물적 이자론: 자연이자율

2. 케인즈의 화폐적 이자론: 유동성선호설

3. 신고전학파의 대부자금설

제3절 이자율의 기간구조

1. 수익률곡선 2. 불편기대이론

3. 유동성선호이론 4. 시장분할이론

연습문제

제9장 증권분석이론 - 기본적 및 기술적 분석

제1절 증권분석의 의의

1. 증권분석의 필요성 2. 증권분석의 방법

제2절 기본적 분석

1. 기본적 분석의 의의 2. 기본적 분석의 방법

3. 기본적 분석의 유용성

제3절 기술적 분석

1. 기술적 분석의 의의 2. 기술적 분석의 가정

3. 기본적 분석과의 비교 4. 기술적 지표

5. 기술적 분석 관련 이론 6. 기술적 분석의 한계

연습문제

제10장 포트폴리오이론과 효율적 시장가설

제1절 개별 자신의 기대수익률과 위험

1. 기대수익률 2. 위험

3. 위험회피성과 투자자 유형

제2절 포트폴리오의 기대수익률과 위험

1. 포트폴리오의 개념

2. 두 자산으로 구성된 포트폴리오의 기대수익률과 위험

3. 수익률의 공분산

제3절 마코위츠의 포트폴리오이론 : 평균-분산모형

1. 포트폴리오이론의 기본 가정 2. 평균-분산 분석

3. 두 위험자산으로 구성된 포트폴리오

제4절 무위험자산과 위험자산으로 구성된 포트폴리오

1. 무위험자산의 개념

2. 자본배분선

3. 자본배분선상의 최적 포트폴리오

4. 여러 자산으로 구성된 포트폴리오의 위험

5. 포트폴리오의 위험분산효과

제5절 자본자산가격결정모형(CAPM)

1. 기본 가정 2. 기대수익률-시장베타 평면

3. 무위험자산과 시장포트폴리오를 결합한 포트폴리오

4. 개별 자산과 포트폴리오

5. 증권시장선과 샤프-린트너 CAPM

6. 샤프-린트너 CAPM의 한계

제6절 효율적 시장가설

1. 효율적 시장의 의의 2. 약형 효율적 시장가설의 검정

3. 준강형 효율적 시장가설의 검정 4. 강형 효율적 시장가설의 검정

5. 시장의 이례현상과 시장의 효율성

연습문제

제11장 단기금융시장

제1절 단기금융시장의 특성 및 기능

1. 단기금융시장의 특성 2. 단기금융시장의 경제적 기능

제2절 우리나라의 단기금융시장

1. 콜시장 2. 재정증권시장

3. 통화안정증권시장 4. 기업어음시장

5. 전자단기채시장 6. 조건부채권매매시장

7. 양도성예금증서시장 8. 표지어음시장

연습문제

제12장 주식시장

제1절 증권시장의 의의

1. 증권시장의 개념 2. 증권시장의 구조

3. 증권시장의 경제적 기능 4. 증권발행의 형태

제2절 주식의 발행시장

1. 주식의 의의 2. 기업공개제도

3. 증자제도

제3절 주식의 유통시장

1. 유통시장의 의의 2. 유가증권의 상장

3. 장내시장 및 장외시장

연습문제

제13장 채권시장

제1절 채권의 의의

1. 채권의 개념 2. 채권과 주식의 비교

3. 채권의 특성 4. 채권의 종류

제2절 채권가격과 채권수익률

1. 채권수익률의 개념 2. 채권수익률의 종류와 계산법

3. 채권수익률의 결정요인 분석

제3절 채권의 발행시장

1. 채권 발행시장의 성립과 발전 2. 채권 발행시장의 구조

3. 회사채의 발행 4. 국공채 및 특수채의 발행

제4절 채권의 유통시장

1. 채권 유통시장의 의의 2. 채권 유통시장의 성립과 발전

3. 채권 유통시장의 구조

연습문제

제14장 외환시장

제1절 외환시장과 환율의 결정

1. 국제통화와 외환 2. 환율의 개념

3. 외환시장

제2절 외환시장의 종류

1. 현물환 및 선물환시장 2. 외화자금시장

3. 외환파생상품시장

제3절 우리나라의 환율제도

1. 환율제도 변천 과정

2. 자유변동환율제도의 도입과 발전

3. 자유변동환율제도와 외환자유화

4. 글로벌 금융위기 전·후 외환자유화 정책

연습문제

제15장 파생금융시장

제1절 선물시장

1. 선물거래의 의의 2. 선물시장의 발달과 금융선물

3. 금융선물시장의 기능과 목적 4. 우리나라의 선물시장

제2절 옵션시장

1. 옵션시장의 의의 2. 옵션가격의 특성

3. 옵션가격의 결정요인 4. 우리나라의 옵션시장

제3절 기타 파생금융시장

1. 금리스왑시장 2. 통화스왑시장

3. 선물환시장 4. 신용파생상품시장

5. 파생결합증권시장

연습문제

제Ⅲ편 금융기관의 이론과 제도

제16장 금융중개와 금융중개기관

제1절 금융중개의 의의

1. 금융중개의 본질 2. 금융중개의 근거

제2절 금융중개기관의 형태 분석

1. 자금의 공급곡선과 수요곡선 2. 이윤극대화와 자산규모극대화

제3절 금융기관의 분류

1. 관계법에 의한 분류 2. IMF의 분류기준에 의한 분류

3. 기타의 분류

제4절 우리나라 금융기관의 연혁 및 발전과정

1. 근대적 금융기관의 도입 2. 광복 후의 발전 과정

연습문제

제17장 금융기관의 운영과 관리

제1절 금융기관의 운영

1. 은행의 특성 2. 금융기관의 경영원칙

제2절 은행이론

1. 전통적 은행이론 2. 현대 은행이론의 발전

제3절 자산·부채종합관리(ALM모형)

1. ALM의 의의 및 기능 2. ALM의 기법

제4절 VAR모형

1. VAR의 의의 2. VAR의 추정

3. VAR모형의 평가

연습문제

제18장 금융산업의 경쟁과 규제

제1절 금융산업의 경쟁과 규제 논리

1. 경쟁의 논리 2. 규제의 논리

제2절 금융산업에 대한 규제의 유형

1. 건전성 규제 2. 가격규제

3. 진입 및 퇴출규제 4. 업무영역에 대한 규제

5. 소유 및 지배구조에 대한 규제

제3절 금융산업에 대한 규제와 우리나라 금융감독의 체계

1. 규제의 방향 2. 우리나라 금융감독의 체계

연습문제

제19장 은행금융기관

제1절 중앙은행

1. 성립과 발전 2. 중앙은행의 기능

3. 우리나라의 중앙은행

제2절 일반은행

1. 일반은행의 의의 2. 우리나라의 일반은행

제3절 특수은행

1. 특수은행의 의의 2. 우리나라의 특수은행

연습문제

제20장 비은행금융기관

제1절 비은행예금취급기관

1. 종합금융회사 2. 상호저축은행

3. 신용협동기구 4. 우체국예금

제2절 보험회사

1. 생명보험회사 2. 손해보험회사

3. 우체국보험

제3절 금융투자업자

1. 투자매매·중개업자 2. 집합투자업자

3. 투자자문·일임업자 4. 신탁업자

제4절 기타 금융기관

1. 여신전문금융기관 2. 벤처캐피탈회사

3. 증권금융회사 4. 금융지주회사

5. 대부업자

제5절 공적 금융기관

1. 한국무역보험공사 2. 한국주택금융공사

3. 자산관리공사 4. 한국투자공사

5. 서민금융진흥원

연습문제

제21장 예금보험제도

제1절 예금보험제도의 의의 및 기능

1. 예금보험제도의 도입 배경 2. 예금보험제도의 의의

3. 예금보험제도의 경제적 기능

제2절 선진국의 예금보험제도

1. 미국의 예금보험제도 2. 일본의 예금보험제도

3. 독일의 예금보험제도 4. 프랑스의 예금보험제도

5. 영국의 예금보험제도

제3절 우리나라의 예금보험제도

1. 우리나라 예금보험제도의 발전 과정

2. 현행 예금보험제도와 보호대상예금의 범위

3. 예금보험기금과 예금보험공사

연습문제

국문색인

영문색인

저자 소개

■ 김 종 선

<약력>

·고려대학교 문과대학 영문학과(문학사)

·고려대학교 대학원 경제학과(경제학석사)

·고려대학교 대학원 경제학과(경제학박사)

·산업자원부 산하 KEEI 연구원 근무

·고려대, 서울시립대, 금융연수원 등 강사 역임

·행정고시 출제위원·면접위원 등 역임

·동북아경제사회학회, 한국재정정책학회, 국제지역학회 등 임원 역임

·광주대학교 경영연구소장 등 역임

·현, 광주대학교 경영대학 부동산금융학과 교수

<최근 주요 연구실적>

·주택시장의 거래량 변동이 가격 및 가격변동성에 미치는 영향에 관한 연구(2019. 9, 한국재정정책학회지)

·원·달러환율과 수출입 간의 변동성의 특성에 관한 연구(2019.6, 한국무역보험학회지)

·글로벌 금융위기를 전후한 서울아파트 매매가격과 전세가격 간의 특성에 관한 연구(2018.12,한국재정정책학회지)

·2008년 글로벌 금융위기 이후 엔/달러환율과 원/달러환율의 환율변동성의 특성에 관한 연구

(2018.3, 한국무역보험학회지)

·미국의 출구전략이 원/달러환율 및 환율변동성에 미친 영향 분석(2017.3, 한국무역보험학회지)

·글로벌 금융위기를 전후한 환율과 주가의 변동성의 특성 분석(2016.4, 한국산업경제학회지)

·『금융제도의 이해』(2015, 방송대출판부, 공저)

·『금융시장의 이해』(2014, 학현사, 공저) 외 다수

■ 김 종 오

<약력>

·서울대학교 경영대학 경영학과(경영학사)

·서울대학교 대학원 경영학과(경영학 석사)

·서울대학교 대학원 경영학과(경영학 박사)

·서울대학교 증권금융연구소 특별연구원 근무

·미국 오하이오주립대학교(OSU) Visiting Scholar

·미국 남가주대학교(USC) Visiting Scholar

·한국증권학회, 한국재무학회, 금융공학회 이사

·공인회계사(CPA) 등 출제위원 역임

·현, 한국방송통신대학교 경영학과 교수

<최근 주요 연구실적>

·Do Individual Investors Overpay the Lottery-type Stocks? (2018, 무역통상학회지, 공저)

·When Does Insider Sales Predict a Crash? (2017, 재무연구, 공저)

·주가급락 전의 내부자거래 행태에 관한 연구(2017, 무역연구)

·한국증권시장에서 내부자 거래에 대한 개인, 기관 및 외국인 투자자 거래의 정보효과(2016, 무역통상학회지, 공저)

·『재무분석과 가치평가』(2018, 에피스테메, 공저)

·『금융투자의 이해』(2018, 방송대출판부, 공저)

·『경영분석』(2017, 방송대출판부, 공저)

·『금융시장과 금융투자의 이해』(2016, 생능출판사, 공저)

·『금융제도의 이해』(2015, 방송대출판부, 공저)

·『금융시장의 이해』(2014, 학현사, 공저) 외 다수